光明集团:海外频频收购为哪般?

今年国庆期间,光明食品集团也没闲着。其子公司益民食品一厂(集团)有限公司,在米兰与丰塔纳(Fontana)家族达成协议,收购意大利Salov集团多数股权。Salov集团专业生产和销售橄榄油,目前营收约3.3亿欧元,其产品销往全球60多个国家,在美国和英国均为市场领导品牌。

 

这是光明集团近四年来第7次海外收购,“目前只是确认收购多数股权,等正式交割时候将宣布具体收购金额和股权。今年是否完成交割还不确定。”光明食品新闻发言人潘建军表示,“公司海外收购主要是按市政府部署,经过3-5年时间成为上海市5-8家全球布局、跨国经营的本土化跨国公司之一。收购对象主要是符合集团食品主业、成本可控、价格合适的优秀企业。”

 

一位光明食品高管曾表示,公司将继续以消费升级为主导进行海外并购。目前光明食品的国际化经营指数在13%左右,海外销售占比15%左右,计划3-5年内将这两项指标分别提升至20%和25%。

 

海外收购接二连三

 

此番收购的Salov集团拥有Sagra和Filippo Berio两个品牌,总部位于意大利托斯卡纳地区。光明食品集团将此次作为国际化进程的一部分,表示将协助Salov提升其生产和销售规模,同时为Salov带来良好的经济前景。“其橄榄油我们已经引进国内销售,今后将巩固原有欧美市场,开拓国内市场。” 潘建军说,尽管国内橄榄油市场品牌不少,但光明有渠道优势。

 

事实上,自2010年开始,光明海外收购不断。2010年,光明食品集团旗下光明乳业以8200万新西兰元(约合人民币4.12亿元)控制新莱特乳业51%股份。新莱特去年7月已在新西兰上市,从完成并购整合到成功上市仅用了32个月,成为中国乳业第一个海外并购同时又在海外上市的项目,这也让光明集团尝到了甜头。

 

一年后的2011年8月29日,光明食品集团与澳大利亚的玛纳森食品集团签署了战略合作协议,并以5.3亿澳元(约合人民币29.2亿元)收购玛纳森公司75%股权,其全资子公司上海市糖业烟酒(集团)有限公司是收购交易主体,玛纳森食品集团也启动了上市准备工作。今年1月,玛纳森全资收购西澳大利亚有40年历史的乳品企业MundellaFoods,该公司主要生产酸奶和奶酪。

 

2012年,光明食品收购法国波尔多地区最大的葡萄酒经销商Diva公司70%股权,进军葡萄酒行业;同年又联合一家基金收购了英国麦片生产商维多麦60%股份,该项交易对价近7亿英镑(约合人民币70亿元),当时是中国食品行业最大宗的海外并购。

 

不过这个纪录很快被超越:今年5月,光明食品集团宣布已与英国私募股权投资公司ApaxPartner旗下基金就收购以色列最大食品公司Tnuva56%股权事宜达成初步收购协议,金额约合153亿元人民币。潘建军表示,Tunva不仅是以色列最大的乳制品企业,在肉类、冷冻食品等领域也有优势,可以与光明食品集团相关企业在技术研发、市场营销、渠道通路等方面形成协同;也可以汲取以色列高效现代农业的经验,促进光明食品集团全产业链的精细化发展。

 

“目前这些并购项目表现不错,如新莱特今年上半年营业收入151784万元,净利润2095万元。”公司有关人士称,光明食品集团投资重点在乳制品、糖和甜味剂、现代农业、烈酒和葡萄酒等几个方面,收购主要以资源和渠道销售型企业为主。

 

“一系列收购迎合了上海国资改革精神,符合光明食品集团国际化战略发展方向。比如未来光明与Tnuva公司可以共享优势资源,加强上市公司整体产品推陈出新能力,也为光明乳业走向国际奠定了良好的基础。”安信证券食品行业研究员苏青青分析,光明食品集团将按照规划进一步提高资产证券化率,加快资产重组和海外并购步伐。

         

提高资产证券化

 

在收购海外资产并通过被并购企业海外上市释放财务风险的同时,光明集团境内资产整合也驶入“快车道”:今年8月将旗下上海牛奶集团所持光明乳业29.93%股权无偿划转至光明集团,牛奶集团不再持有光明乳业股份,光明集团由此将直接持有公司54.62%股权,进一步增强了对光明乳业的管理能力和控制力。“这主要是基于建设光明牧业产业链来考虑的,是为了把牛奶集团现有资源整合进光明牧业。整合后的光明牧业,将在股权结构的多元和经营机制的创新等方面做些文章。”潘建军解释。

 

从光明食品集团的部署来看,牛奶集团未来将剥离与养牛和牛奶不相关的业务,通过重组等方式最终或改制成“光明牧业”,除满足光明乳业的奶业供应外,还将涉足饲料、种牛培育等,成为专注于奶牛养殖产业链的牧业集团并且谋求上市,从而实现牛奶集团的资本证券化。

 

在牛奶集团股份转让之前,光明食品集团已对旗下房地产业务进行了重组,80亿元地产资产注入海博股份,旗下上海农工商房地产借此上市;而海博股份出租车业务将被剥离,或成为光明集团大部分土地资源盘活入市平台。

 

潘建军表示,把农工商房地产装进上市公司,能够持续推进集团农工商房地产业务的健康发展,也是提高核心资产证券化率的一个重要战略举措。因为光明食品集团目标是经过3-5年的时间,资产证券化率达到50%,主营业务收入、利润、混合所有制企业三个占比分别达到80%。

 

而目前光明集团旗下境内资产,包括光明乳业、金枫酒业、上海梅林和海博股份四家上市公司,市值总计380亿左右;还包括上海牛奶集团、上海益民食品一厂、上海糖酒集团等非上市资产,以及上海“菜篮子”相关产业链:上海蔬菜集团、农工商超市、上海农场、西郊国际农副产品交易公司等,已上市资产仅占集团总资产20%左右。蔬菜集团等被归于保障类功能资产,上市的可能性不大,但其批发市场和网店对光明集团非常有价值。

 

在将牛奶集团和农房集团资产盘活上市,以及海外收购资产IPO后,光明集团在新一轮上海国资改革进程中向“国际化”和“证券化”目标不断前进,其一举一动将持续吸引各方目光。

 

(注:本文仅代表作者个人观点。本文编辑:陈抒怡 编辑邮箱 shguancha@sina.com)

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